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铜库存大幅下降过剩致铜价格弱势难改

发布时间:2019-06-09 20:54:52
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作为全球最大的铜消费国,中国保税区铜库存近几个月出现下降,但是沪铜和伦铜涨势依旧不明显。

渣打近告称,中国保税仓库中铜库存在截至7月的四个月中下降63%至30万吨,总库存降至相当于三周消费量的水准。渣打银行预估中国铜总库存量约为50万吨,3月时库存达到峰值超过100万吨。

过剩致铜价格弱势难改

至于保税区库存下降的主要原因,渣打银行分析师认为,中国铜使用者遵循维持低水准库存的战略,是因对订单的预期谨慎、价格前景偏空且信贷缩紧。

不过,渣打银行还认为,库存下降可能为铜价在10月初左右反弹提供机会,届时需求将出现季节性改善。渣打银行维持对中国今年铜消费量增长5%的预估不变且其预期第三季度LME三个月期铜价格为每吨7250,第四季度为每吨7350美元,均高于目前7000美元/吨的价格水平。

上海交易所数据显示,8月初的上期所库存为16万吨左右,较3月28日触及的纪录高位24.8万吨减少34%。此外,从上期所铜各合约价格来看,上海期货交易所的远月合约相对于近月合约仍存在数百元的贴水。

矿商产量仍在增加,但产量增加和需求低迷导致的过剩却成为空头施压市场的主要理由。因新矿提升产量且原有矿山产出增加,世界最大铜矿Escondida在截至6月底的2013财年度铜产出大增28%,英美资源集团(Anglo American)第二季铜产出也增长14%。

国家统计局数据显示,6月精铜产量为56.82万吨,环比基本持平,同比有10.32%的增幅,今年上半年累计精铜产量323.4万吨,同比增长12.84%。

全球铜过剩局面仍未改变,这也是沪铜和伦铜价格难以上涨的重要原因。

“基本面上,目前市场货源充裕,下游依旧疲弱,供大于求格局明显。”银河期货分析认为。

铜价疲软持续拖累矿企利润

7月底,工信部公布了今年首批工业行业淘汰落后产能企业名单,今年铜(含再生铜)计划总共冶炼淘汰落后产能65.44万吨。鲁证期货分析认为,全球供应过剩依然持续,国内淘汰的落后产能多数已经不再利用,因此对于供应影响不大。

整个7月,沪铜价格在48000元/吨~50000元/吨的区间持续震荡,进入8月份之后,沪铜主力合约1311在近几个交易日突破50000元/吨关口,与年初最高60000元/吨的价格高位相比,跌幅仍超过15%。多位分析人士向表示,如果后期更多的经济数据印证中国经济仍在进一步放缓,或者美联储透露出将提前结束QE政策,铜价不排除再创年内新低的可能。

伦铜在整个7月份也延续震荡走势,震荡区间维持在6800美元/吨至7000美元/吨附近。进入8月份后,突破7000美元/吨价格关口,与年初8200美元/吨的高位相比,跌幅也接近15%。

铜与景气程度密切相关,在全球经济前景尚未明朗的背景下,国内外铜价恐难以出现持续上涨。

今年以来,铜价的弱势也拖累了铜矿企业的利润,今年一季度虽然实现营业收入460亿元,同比增加60%,但是归属于股东净利润9.7亿元,同比下降32%。

今年二季度,铜价走势差于一季度。江西铜业认为,受今年1~4月份LME和SHFE铜价大幅下跌的影响,若在二季度的剩余期间内,铜价仍维持目前价位或继续下滑,公司预计 2013 年上半年度累计净利润较上年同期下降 50%以上。

不仅如此,预计2013年半年度归属于上市公司股东的净利润亏损8亿~8.5亿元;也预计2013年半年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比下降45%~55%。

一位行业分析师对表示:“对国内铜矿企业而言,铜价下跌是导致自产矿利润下滑的主要原因,对整个2013年而言,铜价下跌引发的存货跌价准备的计提也是侵蚀利润的重要原因。”

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